百亿私募阵营回升至90家 行业二八分化加剧

专题：淡季临近扰动市场情绪 机构强调关注并购重组企业

　　证券时报记者 许孝如

　　随着市场回暖，不少私募基金的业绩和规模也强势反弹，一批私募重回百亿阵营。

　　私募排排网数据显示，截至10月29日，百亿私募数量较上月新增8家，扩容至90家。其中，康曼德资本、宽远资产等7家私募重回百亿阵营，还有1家量化私募则首次晋身百亿阵营。

　　值得注意的是，私募基金规模在9月底再创年内新低，同时管理人数量有所下滑，行业仍处在调整期。最新发布的《中国证券投资基金业年报2024》显示，一方面私募基金数量多、规模小的现象依然突出；另一方面行业前20%机构的管理规模占比达93.10%，行业集中度高，二八分化进一步加剧。

　　百亿军团扩容至90家

　　近年来，由于A股持续调整，私募基金业绩普遍下跌，行业也迎来了一轮大洗牌，不少百亿私募的管理规模大幅缩水，部分私募更是掉出了百亿阵营。

　　2023年上半年，百亿私募数量最高达到115家，年底则下降至104家。今年前期，百亿私募数量进一步下滑，一度锐减至80家左右。

　　自9月24日开始，伴随着一系列刺激政策的发布，A股、港股全线大涨，上证指数从2700点飙涨至3600点，私募基金业绩快速回血，私募管理规模也出现强势反弹，一批机构重回百亿阵营。

　　私募排排网数据显示，截至10月29日，百亿私募数量较上月新增8家，扩容至90家。具体来看，康曼德资本、北京华软新动力、宽远资产、鸣石基金、源峰基金、齐家私募、外贸信托等再度回归百亿私募阵营，而量化私募量派投资则首次晋身百亿阵营。

　　据证券时报记者了解，量派投资于2018年成立，创始人为孙林和余航，两人是复旦大学数学系的师兄弟，并在Two Sigma等海外资管机构积累了丰富的量化投资经验。2020年9月，在取得管理人牌照后，量派投资全面转型资管业务，成为一家以短周期对冲基金团队为班底，进行策略模型开发的量化对冲基金公司。

　　从私募类型来看，主观百亿私募共有46家，占百亿阵营的比例为51.11%；百亿量化私募共有33家，占百亿阵营的比例为36.67%；主观+量化混合的百亿私募则有10家。此次新增的8家百亿私募中，康曼德资本、北京华软新动力、宽远资产、源峰基金均为主观私募；鸣石基金、齐家私募、量派投资为量化私募；外贸信托则为主观+量化私募。

　　私募排排网财富研究员卜益力告诉证券时报记者，百亿私募数量回升，是多方面因素共振的结果。第一，近期在一系列利好政策的刺激下，投资者对后市预期变得乐观，叠加私募基金在本轮反弹行情中整体表现出色，因此投资者认购私募证券产品热情提升；第二，这一轮上涨行情中，私募通过积极加仓，整体收益表现可观，不仅带动私募规模的内生增长，同时也让投资者对私募证券产品的信心和认可度提升；第三，私募行业集中度提升，行业在严监管的背景下加速优胜劣汰，市场资源向优秀私募倾斜，从而导致行业的二八分化进一步加剧。

　　存续规模仍创新低

　　此前，由于市场持续下跌，多年来一路狂奔的私募行业也出现了深度调整——私募基金的存续规模进一步下降，管理人数量也不断缩减。

　　中基协最新数据显示，截至9月底，存续私募基金管理人20457家，管理基金数量147566只，管理基金规模19.64万亿元，创下年内新低。私募基金管理规模自今年4月跌破20万亿元后，已连续6个月下滑。

　　具体来看，存续私募证券投资基金91497只，存续规模为5.02万亿元，较上个月的5.03万亿元再度缩水；存续私募股权投资基金30424只，存续规模为10.89万亿元，较上月增长1000亿元；存续创业投资基金24703只，存续规模为3.32万亿元，较上月下滑1000亿元。

　　这也意味着，即便是9月底A股、港股大幅上涨，私募证券投资基金的规模仍未见涨，目前的5.02万亿元，已较高峰期的6万亿元缩水超10%。私募证券投资基金规模何时重回6万亿元，备受市场关注。

　　有行业人士表示，今年前期，由于投资者信心不佳，私募证券产品的新发每况愈下，均是存量资金博弈。在市场调整的背景下，私募基金净值下跌，导致管理规模也不断缩水。

　　中基协数据显示，今年8月，新备案的私募证券投资基金157只，新备案规模34.14亿元，创下历史新低。虽然私募新规的实施导致产品备案通过率低是重要原因，但募资遇冷也是私募规模缩水不容忽视的因素。9月，新备案私募证券投资基金386只，新备案规模90.32亿元，再度低于百亿元大关。

　　值得提及的还有，截至9月底，私募证券投资基金管理人8088家，较去年年底的8469家减少381家，管理人数量进一步缩减。9月，协会注销私募基金管理人65家，加速了行业的优胜劣汰。有行业人士预测，到年底，私募证券投资基金管理人数量或跌破8000家。

　　行业二八分化加剧

　　去年以来，监管层发布了一系列新规，导致私募行业加速优胜劣汰，二八分化也进一步加剧。

　　近日，《中国证券投资基金业年报2024》发布的数据显示，截至2023年末，私募证券投资基金“基金数量多，平均规模小；小型基金数量占比高，大型基金数量占比低”的现象依然突出。其中，5亿元规模以下的基金数量占比较2022年小幅增高，5亿元规模以上的基金数量占比，则较2022年小幅下降。

　　数据还显示，1000万元以下规模的基金数量多达43526只，占比高达46.70%；1000万元~5000万元规模的基金数量达29074只，占比达31.19%；5000万元~1亿元规模的基金数量为8979只，占比9.63%；1亿元~5亿元规模的基金数量为10542只，占比为11.31%；10亿元~20亿元、20亿元以上规模的基金数量，则分别仅有245只、126只。

　　自今年8月1日起，《私募证券投资基金运作指引》正式实施，要求私募最低存续规模500万元，长期低于500万元规模的基金应当停止申购。从协会发布的数据来看，目前有43526只基金规模低于1000万元，其中低于500万元的基金将在未来持续被出清。

　　与此形成对比的是，头部私募的管理规模稳定在高位。就行业集中度来看，截至2023年末，行业前五机构的管理规模占比高达14%，即前五大私募管理着7798亿元，平均每家达约1560亿元；行业前十机构的管理规模占比为20.42%，行业前二十机构的管理规模占比则为27.25%。不过，实际上这可能存在着母子基金重复计算的问题。

　　此外，管理规模位列行业前20%的管理人，管理规模占比93.10%，较2022年末下降1.04个百分点。整体来看，私募行业呈现由粗放型向集约型发展的趋势，行业集中度正不断提升。