大行评级｜建银国际：上调金山软件目标价至32.5港元 上调2024至26财年盈测

建银国际发表研究报告指，金山软件2024财年首季收入基本符合预期，至于经调整净利润按年升40%则超出预期，主要由于公司营运杠杆改善及联营公司亏损低于预期。

该行预计，金山软件游戏业务于今年第二季度起重新加速，并将2024财年游戏业务增长预测，由5%上调至12%。至于办公室业务方面，公司于今年4月推出WPS 365，为客户提供一站式人工智能办公室解决方案。该行认为，上述产品将增加客户的支付意愿，推动付费用户平均收入(ARPPU)。同时估计内地大语言模型(LLM)开发商之间的价格战可能令金山软件受惠，降低其人工智能成本。

另外，建银国际将金山软件2024至2026财年的盈利预测上调8%至22%，以考虑今年首季度获利改善、营运杠杆改善、联营公司亏损收窄等因素。该行将金山软件目标价由31.6港元上调至32.5港元，维持“跑赢大市”评级。