ST旭电退市在即，昔日石家庄首富的激进扩张谁来“买单”？

　　文|华夏能源网

　　“努力吧，兄弟们！我们有太多的事情需要去做、去拼搏！”在两个月前举行的东旭集团2024半年度工作会议上，已近花甲之年的董事长李兆廷这样鼓励他的员工。同时，也像是在鼓励他自己。但李兆廷的内部动员还是没能阻止旗下公司境况的恶化。

　　8月14日，东旭集团旗下主要上市公司之一的ST旭电（维权）（SZ：000413）（下称“东旭光电”）公告称，公司A、B股股价已经连续二十个交易日同时均低于1元，即将面临面值退市。

　　昔日的石家庄首富李兆廷，曾连续7年登上胡润百富榜。旗下东旭光电也曾跻身2019年度《财富》中国500强排行榜。

　　而今，旗下两家主要的上市公司东旭光电、ST旭蓝（维权）（SZ：000040）（以下称“东旭蓝天”）连续5年亏损，日前发布的2024半年度业绩预告显示，两家公司仍然处在亏损中。东旭光电已锁定退市，东旭蓝天的也已逼近面值退市“红线”。

　　“二次创业”难挽危局

　　1997年，32岁的李兆廷在石家庄成立东旭集团，主要从事显示器关键部件的制造。但当时，光电显示产业的核心装备被国外厂商垄断。

　　2003年，李兆廷设立了东旭液晶基板研究所，并在2008年建成投产了国内首条液晶玻璃基板生产线，实现了光电显示领域的国产化替代。

　　创业的前20年，东旭集团系公司风光无限。东旭成为国内最大的CRT装备制造商，市场占有率超过50%；全球第四、中国最大的玻璃基板生产商。

　　2019年，李兆廷以235亿元财富夺得石家庄首富之位。此外，他还是北京大学名誉校董、中国人民大学董事会董事、中国生产力学会创新推进委员会副理事长、2016中国十大经济年度人物。

　　但也就是在这一年，东旭系公司开始遭遇生存危机。东旭集团在2019年出现流动性危机，巨亏300亿；与此同时，东旭集团旗下三家上市公司当年全部出现亏损。

　　根据东旭集团2020年披露的债券年度报告，其在上一年实现营收340.03亿元，同比下降33.26%；净亏损310.74亿元（2018年年报显示盈利）。

　　东旭集团将严重亏损归因于外部市场环境。“受国家PPP及“531”政策影响，新能源及环保业务收入下滑，且核心产品收入受技术升级、市场环境等影响下滑，致使公司营收下降。”

　　李兆廷试图力挽狂澜。2020年，东旭集团开启了“二次创业”，李兆廷提出要“分灶吃饭、严格考核、整合机遇、寻求突破”。

　　然而，东旭光电和东旭蓝天仍然未来能走连年亏损局面。年报显示，2023年，东旭光电亏损16亿元，东旭蓝天亏损1.8亿元。今年上半年，两家公司预计归母净利润亏损额分别为1.8亿-2.7亿元、0.48-0.95亿元。

　　另有媒体梳理，目前，东旭集团仍有超过百亿债务违约，且持有的东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰（SZ：002486）股票，大部分已通过质押套现。

　　此外，天眼查信息显示，曾经身价200多亿元的李兆廷，如今有7条被执行信息，被执行总金额达13.6亿元。

　　疯狂扩张背后的财务危机

　　东旭集团滑落巅峰，与其疯狂扩张的经营策略不无关系。

　　通过多番资本市场运作，李兆廷将集团业务从此前的光电显示材料开始，逐步向外拓展，横跨多个产业。

　　东旭集团官网显示，从2010年开始，东旭集团开始进行克拉管、无极灯等绿色建材生产，并建立光伏组件生产基地，逐步进行新能源、城镇化建设等多产业探索。

　　值得一提的是，2015年，东旭集团收购宝安地产，将其更名为东旭蓝天。此后，东旭蓝天在光伏等新兴产业激进扩产，两次抛出定增方案，总额超过100亿元，投建光伏发电项目。

　　此外，东旭集团还将触角伸至金融领域，相继收购了衡水银行、西藏金融租赁、金鹰基金等。并进入新能源汽车领域，收购上海申龙客车。

　　东旭集团官网显示，目前，集团业务已涵盖光电显示材料、高端装备制造、半导体硅碳材料、新能源发电及组件、新能源汽车、高端医用药玻包材六大核心业务。此外，东旭集团还涉足产业地产、金融等领域，总资产超2500亿元，员工近23000人。

　　然而，东旭的经营实力并不足以撑起李兆廷的“野心”。

　　疯狂扩张，直接导致2019年东旭出现了流动性危机。此后，东旭集团称要收缩战线、聚焦主业。2022年，东旭集团还提出了债务重组计划，并表示流动性危机得到了缓解。

　　然而，5年过去了，东旭集团仍然深陷麻烦。尤其是上市公司资金被占用的问题，屡受投资者诟病。

　　年报显示，截至2023年底，东旭集团及其关联方占用东旭光电、东旭蓝天资金共计已超过170亿元。占用资金已分别占两家上市公司净资产的45.64%和70.2%。

　　今年7月5日，东旭光电、东旭蓝天分别收到河北证监局、深圳证监局发出的《责令改正措施决定》，要求东旭集团及其关联方在6个月内归还所有占用资金，否则将面临退市风险。

　　也就是说，即使东旭光电、东旭蓝天此次没有因为股票面值低于1元而退市，到了明年初，如果被占用的资金仍然无法追回，两家公司还是会被终止上市。

　　“二次创业”已近5年，东旭集团疯狂扩张带来的问题，仍然没有被解决。东旭光电的退市，或许将加速李兆廷的“商业大厦”的坍塌。